一. 牛市阶段定位与策略匹配

1.初期市场特征

当前沪深300动态PE处于实力35%分位，低于中位数，日均成交温和放大至1.2万亿。操作上，配置宽基指数如沪深300ETF占仓70%，政策收益主线如券商，新质生产力占30%

2.中期市场特征

信号验证为月线三连阳，日均成交额破1.5万亿，5连板个股涌现，操作上50%仓位持有新质生产力核心，30%参与轮动，20%现金备用应对调整

3.后期市场特征

预警指标为全A动态PE > 历史90%分位，融资余额/GDP > 3.5%，开户周增加30%，操作上，每上涨10%减持有15%仓位，保留50%现金，转向高股息防御板块

二. 核心策略工具箱

1.选股模型

• 动量效应：筛选近20日涨幅前10%，成交量位3月均量2倍，RSI（14）在60-80区间的标的
• 机构加持：跟踪北向资金连续3月增持且持股 > 5%的个股

2.仓位管理

• 金字塔加码：右侧交易，10元建仓20%，12元加15%，15%家10%，每回撤8%减仓1/3
• 移动止盈：最高价回撤15%离场，或板块PE超过行业均值200%时分批退出

3.风险对冲

• 期权保护：每月用1%仓位购买虚值put期权，VIX > 25时加倍对冲
• 跨市场配置：A股占70%，国债逆回购占20%，黄金ETF占10%